SPAARKAS
Chronique Financière
Louis Osstyn
Caisse Commerciale de Roulers
Ypersche Voetbalkroniek
Le nombre de lettres que je reqois de tous
lescoinsde l'arrondissement Ypres-Poperinghe
ctdes régions voisines m'oblige a constater
que les journaux, qui ont la bienveillance de
me prêter leurs colonnes,sont lus au dela de ce
^ue j'imaginais. Et il semble que mes
chroniques présentent quelque attrait, puis-
qu'elles me valent une volumineuse corres-
pondance qui m'obligeraarépondrepar la voie
des journaux.
II ne faut pas savoir saisir la portée des
bourses que nous vivons actuellement, qui ont
pour caractéristique spéciale de fatiguer
la dernière couche des nouveaux venus en
Bourse, pour ne pas comprendre qu'on
procédé dans les hautes sphères a des trans
formations de portefeuille.
II faut qu'on se rende a l'évidence
beaucoup de titres, achetés trés chers, sont
encore tiop chers et un pourcentage trés
inférieur de titres, d'excellente qualité, sont a
un niveau de bon marché certain, et leurs
cours en font de réelles occasions.
Quand on se sera rendu compte que com-
parativement au portefeuille, la Part de
Réserve, pour ne citer que celle la, est a un
niveau trés élevé qu'on peut papillonner dans
la liste trés longue de ses titres pour découvrir
les titres revenus a un niveau anormal
quand le public aura compris qu'il doit savoir
se couper un bras la partie sera gagnée
etl'on assistera a une amélioration de certains
cours.
Tout le monde sait que la hausse amène la
hausse. Et bien, en ce qui concerne les Char-
bonnages, il faut vendre parce que les bilans
seront trés beaux la bourse les escompte et
quand ils seront publiés, ce sera le fait
accompli. Ces valeurs d'ailleurs, quand elles
étaient bon marché, on n'aurait pu les con-
seiller a l'achat personne n'en voulait. Mais
naaintenant on introduit du nouveau titre sous
cette rubrique et les déconvenues seront
cuisantes. Mais, a quoi bon 1 Les leqons con-
tinueront a être désastreuses, tant qu'il y aura
ane Bourse capricieuse et une foule aveugle.
II est heureux que notre marché vivait sous
le régime d'été, sinon Samedi dernier nous
eussions assisté a un effondrement peu or
dinaire par suite de l'affaire Hatry a Londres,
ou toutes les valeurs spéculatives ont emboité
le pas a la chute vertigineuse des affaires de
ce groupe. Londres qu'on nous montre comme
le modèle des marchés a fait d'autres sottises
que le nótre et l'on doit reconnaitre que nous
sommes mieux assis a Bruxelles. On n'aurait
pas vu a quelques années d'intervalle, un finan
cier dont les entreprises firent scrndale, cor.-
stituer des affaires au capital de deux milliards
de francs beiges et obtenir les concours de
principales personnalités britanniques. II
apparait d'ailleurs qu'on a exagéré les consé-
■quences, car le motif apparent de l'arrestation
des principaux inculpés est une escroquerie
vulgaire.
Faut-il encore dire que notre Bmque d'E-
mission a démenti catégoriquement l'augmen
tation du taux d'escompte.
La question de la compensation des ordres
de Banquesdont je vous entretenais la semaine
dernière, était une simple tempête dans un
verre d'eau. Tout est arrangé et la mauvaise
humeur est dissipée.
Le marché a Terme, après toutes les
secousses, s'est bien comporté et dès Lundi
on s'apercevait que le taux des reports était
tel que manifestement la position baissicre de
la place est trés importante. Cela pourra durer
le temps que durent les roses, mais le réveil
est proche parce que la position de la place
est cette fois clairement dévoilée. Et je n'avais
pas tort d'écrire que ceux dont le succès a été
prolongé durant de longues semaines pour-
raient bien ne plus trouver d'associés dans le
public indifférent Les techniciens du marché
laissent courir, préparent le terrain et soyez
bien persuadés que les attardés écoperont trés
lourdement pour les malins qui les ont entrai-
nés sur ce terrain truqué.
Un autre événement de la semaine est la
reprise de la Brazilian Traction qui, en une
nuit a monté de quatre dollars. Ce sont la
mouvements de bourse, car cette valeur est
largement payée. Ce fut l'événement qui Mardi
a donné un certain ton a la place et qui lui a
permis, nonobstant le manque d'ordres, de
consolider les cours en attendant mieux.
II est dérisoire de voir la Tanganyika re
venue a ce cours de 5i5, c'est tout bonnement
ahurissant. Néanmoins, on y reviendra assez
vite.
La tenue de la Sidro est invraisemblable
ce titre vaut certainement plus mais comme
il est difficile de remonter le courant.
Maintenant que la souscription Grégéco est
passée, il ne serait pas étonnant de voir ce
titre esquisser un mouvement en avant.
Quant a la Kasai, elle résiste convena-
blement et il semble que le marché indique un
changement d'orientation. II arrive un moment
oü l'on a vendu trop de titres et qu'on n'en
trouve plus.
Signalons au marché du Comptant, la tenue
médiocre de la Banque de Bruxelles. II est a
souhaiter que eet important organisme mette
un frein a cette campagne de presse qui, sans
conteste, fait du tort a la tenue de la valeur.
Et il est regrettable de voir que certains
obéissent servilement aux indications que
donnent certains journaux dont le seul but,
semble-til, est de décourager l'épargne.
La même presse a raconté des histoires
abracadabrantes a propos de la Géomines, ou
bien vieilles de plusieurs années et pour le
surplus inexactes, ou bien considérablement
déformées. On connait mon sentiment sur
cette valeur. Elle est encore trop chère, non
pas pour ces motifs, mais parce que l'étain est
trop bon marché et parcequ'il faut tenir
compte de I'existence de 32.ooo actions série
B, non admises a la cöte, qui font quela capi
talisation boursière atteint encore l,5oo
millions. Or, le bénéfice de cette année sera
maigre, et ce n'est pas un dividende voisin de
zéro qui entretiendra les espérances jusqu'au
moment oü les cours redeviendront normaux
par une chute de quelques milliers de francs
sur les cotations actuelles.
Je crois qu'on a mal interprété mon appré-
ciation sur YInterfina. Cette valeur est par-
faitement représentative de l'activité com-
merciale bien comprise au Congo Beige. Mais,
malgré cette constatation, en songeant aux
autres entreprises congolaises, j'estime que le
taux de capitalisation boursière est trop élevé.
C'est de la que me vient l'appréciation qu'une
Kasai vaut beaucoup mieux qu'une Interfina.
C'esc une simple question de placement et de
diminution de risques.
Ceux qui ont lu mes articles sur la question
coloniale et spécialement l'étude que j'ai faite,
il y a un an, sur les valeurs commerciales,
liront avec intérêt le rapport de la Comindus-
Katanga. II fallait du courage pour l'écrire et
les dirigeants de cette Société, en faisant leur
mea culpa se sont rehaussés dans l'estime de
ceux qui les ont maintes fois critiqués. Une
expé iecce de nombreuses a méés a la tête
d'entreprises commerciales coloniales peut
dor.c quelques fois seivir. Et ceux qui ne
m'ont pas écouté alors doivent bien regretter
leur entêcement. Tomber de 375 a 90 frs en
Comindus Katangade 1100 a 100 fr. en Indus-
trielle Africaine, de 625 a 120 en Sobelkat,
sont des exemples qui comptent. Et je ne cite
pas les titres qui sont au tiers de leur valeur
II faut encore les vendre. Des Compagnies du
Kivu, Secli, Congo Beige, Sankuru ne peuvent
pas figurer, comme tant d'autres encore, dans
les portefeuilles sains. Prenez votre perte, de
même qu'en Küobola, et retournez vous dans
les valeurs que je conseille et qui offrent au
moins l'avantage de montrer de beaux bilans
en progression constante voyez Citas, Rho-
désian Ranching, Coloniale Anversoise, Belgo
Katanga, Brasseries du Katanga et les Ciments
du Katanga. Je réaliserais Trabeka, arrivé a
un stade suffisant.
Terminons en signalant que les bourses
Allemandes, sous l'effet de l'intervention des
Banquiers,se redressent vivement et que le dé-
couvert se presse a racheter. Les jours
sombres sont passés ce qui est advenu sur
ce marché se répètera sur les autres inces-
samment et il se pourrait qu'avant la fin de
l'an, nous soyons remis de nos émotions.
POUR tous conseils et opérations finan-
cières, adressez vous a
agent de change agréé
68, Avenue Louis Lepoutre,
BRUXELLES, Téléph. 468.68
M. Louis Osstyn est de passage a Ypres,
tous les samedis, et est a la disposition du
public de 10 a i3 heures, 9, Boulevard Malou.
Voorh. G. DE LAERE C°, N. V.
VRIJ VAN BELASTING
Maatschappelijke zetel Rousselare.
Agentschappen Ardoye, Cortemarck,
Ingelmunster, Iseghem, Komen, Lange-
marek, Lichtervelde, Poperinghe, Rous-
brugge, Staden, Thielt, Yper.
Hulpkantoren Aerseele, Houthulst,
Meulebeke, Swevezeele, Vlamertinghe,
Watou.
SpaarkasagentenBixschote, Caeneghem,
Denterghem. Dickebusch, Merckem,Noord-
schote, Moorslede, Pitthem, Poelcapelle,
Zonnebeke.
Zoo de supporters van Moescroen niet erg
op hun gemak schenen tijdens de eerste ont
moeting van het seizoen, dan stonden deze
van V. G. Zondag laatst als lammetjes zoo
stil toen i5 minuten voor het einde de scoor
nog altijd 2-2 aanduidde. Het verlies van een
of twee punten beneep hun hart van bangen
angst en ze konnen hun oogen niet gelooven
dat de hekkesluiters van verleden jaar hunne
spelers op zulke manier konnen het hoofd
bieden. Onze ploeg, alhoewel geslagen, is dan
ook te gelukwenschen om zijn tweede kranig
optreden tegen elftallen die zich als Would
be champion doen doorgaan.
V. G. wint den toss en Yper moet met de
zon in het gezicht aanzetten.De onzen zijn rap
ten aanval maar het spel wordt verplaatst en
de bezochten verkrijgen een eersten hoekschop
die niets oplevert. Een mooie aanval der
rood-witten wordt tegenhouden door een....
hond, die het plein kwam opgeloopen. Oos
tende bekomt nog een corner, Yper insgelijks,
doch voor beide ploegen brengt het niets op.
Een prachtige shot van de lokale centervoor
komt op de paal terecht. Weinig nadien trekt
Coene er van onder en gaat onmeedoogend
aanteekenen alswanneer hij gemaaid wordt.
De scheidsrechter kent foul tegen Yper
toe. Een hands van Coene verwekt een freekick
die op prachtige manier door Moucqué bin-
nengezonden wordt 10. Niet lang nadien
kunnen de bezochten op geharrewar hun voor
sprong vermeerderen 2-0. Rood-wit geenszins
ontmoedigd doet menige aanvallen, een hands
in het strafschopgebied geeft aan de Buyser
de gelegenheid op zijn Buysers nummer
één voor Yper te netten. De tweede speelhelft
is nauwelijks ingezet of beide elttallen Deko-
